美联储讨论利率问题后股市出现调整

美联储于 2024 年 12 月 18 日做出利率决定后，美国股市大幅下跌。美国道琼斯蓝筹股指数收盘下跌2.6%，报42326点。

尽管美国联邦储备委员会如我们所预期的那样将关键货币政策利率下调了四分之一个百分点--降至4.25%至4.50%的区间，但它却发出了在2025年放缓货币政策的信号。

在今年第三次降息之后，美联储主席杰罗姆-鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储目前正处于或接近放缓降息的节点。字面意思是 “从现在起，这是一个新阶段。我们将谨慎对待进一步降息。货币政策仍然具有限制性，但更接近中性水平"。美国央行行长们现在假设，到 2025 年底，他们只会降息两次，而不是四次，每次降息四分之一个百分点。这比 9 月份的普遍预期少了半个百分点。

即使唐纳德-特朗普宣布对来自加拿大、墨西哥和中国的进口商品征收关税会略微推高通胀率--美联储预测未来一年的平均通胀率为 2.5%--利率下调的幅度也会因此低于预期，但我们认为，随着减税、各种法规以及一系列已宣布的财政政策措施有望提振美国经济，特朗普政府的积极影响要大于消极影响。

在此基础上，我们建议继续持有现有仓位，并利用疲软的日子加仓。

我们继续看好美国股票

即使在美联储 12 月中旬的会议之后，我们仍然看好美国股市。这与欧洲疲软的经济增长形成了鲜明对比。

我们维持对科技行业的增持，并重点关注数字化、人工智能和云计算等结构性增长趋势。

除经济复苏外，受益于能源效率和基础设施等结构性趋势的业务模式对我们也仍然具有吸引力。

我们还看好债务资本要求较高的行业，因为这些行业应能从进一步降息中受益。其中尤其包括周期性公司，它们的估值比防御性股票更具吸引力。